贷款市场报价利率（LPR）最新报价出炉。据央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年3月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两期限LPR均与上一期持平。

^{信息来源：中国人民银行网站}

受访专家指出，本月LPR“按兵不动”符合市场预期。展望全年，央行实施全面政策性降息的可能性较大，预计将在年中前后落地，降息幅度将在10到20个基点（BP）左右，届时将带动LPR报价跟进下调。

LPR维稳符合市场预期

《国际金融报》记者注意到，LPR报价上一次下降发生在2025年5月，当时两个品种同步下行10个基点，截至目前“按兵不动”已有10个月。

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，3月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。

“首先，LPR报价的定价基础没有变化。上期LPR报价以来，政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，这意味着3月LPR报价的定价基础没有变化，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。”王青分析道，“其次，当前报价缺乏主动下调LPR报价加点的动点。最新数据显示，2025年四季度末商业银行净息差持续处于1.42%的历史最低位，考虑到年初贷款重定价因素，2026年一季度净息差还面临一定收窄压力。这意味着近期商业银行在货币市场批发融资成本的小幅下行，尚难以推动报价行主动下调LPR报价加点。”

王青认为，年初以来，LPR报价一直“按兵不动”，背后的根本原因是年初出口大幅超预期。1-2月国内消费、投资增速全面改善，以及包括高技术制造业在内的新质生产力领域较快发展等推动，2026年开年宏观经济起步有力，当前稳增长需求不高；加之今年1月央行已先行推出一揽子结构性货币政策，强化对科技创新、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，这些都意味着当前货币政策处于观察期，一季度政策利率和LPR报价保持稳定。

全年或降息10至20个基点

今年两会期间，政府工作报告延续了中央经济工作会议对货币政策“适度宽松”的定调，提出“继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕”。展望2026年，LPR下行空间有多大？

中诚信国际研究院院长袁海霞认为，考虑到当前实际利率水平仍偏高，宏观债务持续增长，降准降息仍有空间。

“在当前银行息差持续收窄的背景下，降息的力度或有所收敛，并且考虑1月已进行1次全面结构性降息，今年或存在1次10BP的小幅降息机会，但需考虑和公开市场国债买卖操作的协调搭配，避免利率过快下行。”袁海霞分析道。

王青也表示，今年实施全面政策性降息的可能性较大，预计将在年中前后落地，降息幅度将在10到20个基点左右，届时将带动LPR报价跟进下调。

“2026年还需着力稳定房地产市场，预计监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价较大幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。这是现阶段缓解实际居民房贷利率偏高问题，激发市场购房需求，扭转楼市预期的关键一招。”王青分析道。